Lettre de Tim Cook à l’attention des investisseurs d’Apple

2 janvier 2019

À l’attention des investisseurs d’Apple : 

Nous revoyons aujourd’hui nos prévisions pour le premier trimestre de l’exercice financier 2019 d’Apple, qui s’est clos le 29 décembre. Nos attentes sont désormais les suivantes :

• Chiffre d’affaires d’environ 84 G$ US
• Marge bénéficiaire brute d’environ 38 %
• Frais d’exploitation d’environ 8,7 G$ US
• Autres revenus/dépenses d’environ 550 M$ US
• Taux d’imposition d’environ 16,5 % avant dispositions fiscales extraordinaires

Nous nous attendons à ce que le nombre d’actions utilisées dans le calcul du bénéfice par action (BPA) dilué avoisine les 4,77 milliards.

Selon ces estimations, notre chiffre d’affaires pour ce trimestre sera donc plus bas que prévu, tandis que d’autres éléments resteront comparables à nos prévisions. 

Nous aurons encore besoin de quelques semaines pour rassembler et présenter les résultats définitifs, mais nous tenions à vous faire parvenir de l’information préliminaire dès maintenant. Ces résultats pourraient différer légèrement de nos estimations. 

Quand nous vous avons fait part de nos prévisions pour le premier trimestre, il y a 60 jours, nous savions que les résultats seraient influencés par certains facteurs macroéconomiques et propres à Apple. Selon nos meilleures estimations, nous avions prévu que notre chiffre d’affaires connaîtrait une légère croissance pour le trimestre par rapport à l’année dernière. Vous vous souviendrez sans doute que nous avions discuté de quatre facteurs :

Premièrement, nous savions que la date de lancement des nouveaux modèles d’iPhone compliquerait la comparaison avec les résultats de l’année dernière. Nos principaux modèles, iPhone XS et iPhone XS Max, ont été expédiés au quatrième trimestre de l’exercice 2018, ce qui a fait en sorte que la distribution aux partenaires intermédiaires et les premières ventes se sont inscrites dans ce trimestre. iPhone X avait quant à lui été expédié au premier trimestre de 2018, ramenant la distribution aux partenaires intermédiaires et les premières ventes dans le trimestre de décembre. Nous savions que cela nuirait à la comparaison avec le premier trimestre de 2019, et dans l’ensemble, les résultats ont été comparables à nos attentes.

Deuxièmement, nous savions que la force du dollar américain entraînerait un écart de change défavorable et nous avions prévu que cela ralentirait la croissance de notre chiffre d’affaires comparativement à l’année dernière (baisse d’environ 200 points de base). Dans l’ensemble, ceci s’est également déroulé conformément à nos attentes.

Troisièmement, nous étions conscients que nous avions un nombre de produits record à lancer durant ce trimestre et nous avions prédit que les contraintes d’approvisionnement limiteraient la vente de certains d’entre eux au cours du premier trimestre. Dans l’ensemble, ceci s’est également déroulé conformément à nos attentes. Les ventes d’Apple Watch Series 4 et d’iPad Pro ont été limitées pendant une bonne partie ou la totalité du trimestre, tout comme celles d’AirPods et de MacBook Air.

Quatrièmement, nous nous attendions à connaître une faiblesse économique dans certains marchés émergents. Celle-ci a eu un impact nettement plus important que ce que nous avions anticipé. 

De plus, en raison de ces facteurs et d’autres éléments, nous avons enregistré moins de rehaussements d’iPhone que prévu. 

Ces deux derniers points nous ont poussés à revoir à la baisse les prévisions concernant notre chiffre d’affaires. J’aimerais les expliquer plus en profondeur. 

Difficultés dans les marchés émergents

Bien que nous ayons prévu certaines difficultés dans des marchés émergents clés, nous n’avions pas anticipé l’ampleur du ralentissement économique, particulièrement en Chine élargie. En fait, la majorité de notre manque à gagner par rapport aux prévisions et plus de 100 % de la baisse de notre chiffre d’affaires à l’échelle mondiale sont imputables aux ventes d’iPhone, de Mac et d’iPad en Chine.

L’économie de la Chine a commencé à ralentir à la seconde moitié de 2018. La croissance du PIB durant le trimestre de septembre, qui a été présentée par le gouvernement, se classe au deuxième rang des croissances les plus faibles ces 25 dernières années. Nous pensons que l’environnement économique de la Chine a été davantage touché par la montée des tensions commerciales avec les États-Unis. Alors qu’un climat d’incertitude grandissante régnait sur les marchés, les effets se sont aussi fait ressentir sur les consommateurs; l’achalandage dans nos magasins et chez nos partenaires intermédiaires en Chine a diminué au cours du trimestre. Et des données ont montré que la contraction du marché des téléphones intelligents en Chine élargie a été particulièrement marquée.

Malgré ces difficultés, nous sommes convaincus que nos affaires en Chine ont un avenir prometteur. La communauté de développeurs iOS en Chine figure parmi les plus novatrices, créatives et vibrantes au monde. Notre clientèle est fidèle et démontre un haut niveau d’engagement et de satisfaction. Nous avons d’ailleurs atteint un chiffre d’affaires record pour les services, et le nombre d’appareils actifs a augmenté au cours de la dernière année. Nous sommes fiers d’avoir une place sur le marché chinois.

iPhone

Les revenus liés à iPhone plus bas que prévu, principalement en Chine élargie, expliquent à eux seuls le manque à gagner par rapport aux prévisions. Ce manque à gagner est d’ailleurs bien supérieur à la baisse de notre chiffre d’affaires par rapport au même trimestre l’an dernier. En fait, toutes les autres catégories combinées (services, Mac, iPad ainsi que technologies prêtes-à-porter, domicile et accessoires) représentent une croissance de près de 19 % par rapport à l’année dernière. 

Si la Chine élargie et les autres marchés émergents sont certes la principale cause de la baisse des revenus liés à iPhone, les rehaussements de cet appareil n’ont pas été aussi nombreux que prévu dans certains marchés établis. Les défis macroéconomiques de certains marchés ont été un facteur clé de cette tendance, mais d’autres éléments ont aussi eu un impact sur les ventes d’iPhone. Les clients ont dû s’adapter à une baisse de subventions des fournisseurs de services ainsi qu’à une hausse des prix liée à la force du dollar américain, et certains d’entre eux se sont procurés des batteries de rechange d’iPhone à prix très réduits. 

De nombreux résultats positifs pour le trimestre de décembre

Il peut être décevant de revoir nos prévisions à la baisse, mais nous avons aussi enregistré des résultats remarquables dans beaucoup d’autres catégories malgré ces difficultés. 

Le nombre d’appareils actifs a atteint un nouveau record, augmentant de plus de 100 millions d’unités en 12 mois. Les appareils Apple sont plus populaires que jamais, ce qui prouve la fidélité, la satisfaction et l’engagement de notre clientèle. 

Comme mentionné plus tôt, si nous excluons iPhone, le chiffre d’affaires a augmenté de près de 19 % par rapport à l’année dernière, et nous avons atteint de nouveaux sommets dans les services, les technologies prêtes-à-porter et Mac. Toutes les catégories autres qu’iPhone ont moins d’exposition dans les marchés émergents, et la grande majorité du chiffre d’affaires des services est liée aux appareils actifs plutôt qu’aux ventes de la période en cours. 

Au cours du trimestre, la catégorie des services a généré un chiffre d’affaires de plus de 10,8 G$ US, établissant un nouveau record trimestriel dans chaque secteur géographique. Nous sommes en voie d’atteindre l’objectif que nous nous étions fixé en 2016, à savoir doubler la taille de cette catégorie d’ici 2020.

Les revenus liés aux technologies prêtes-à-porter ont augmenté de près de 50 % par rapport à l’année dernière, notamment grâce au succès des ventes d’Apple Watch et d’AirPods pendant les Fêtes; les lancements de MacBook Air et Mac mini ont quant à eux alimenté la croissance du chiffre d’affaires annuel de Mac, et la sortie du nouvel iPad Pro a permis à iPad d’afficher une croissance annuelle à deux chiffres. 

Nous nous attendons également à établir de nouveaux records dans plusieurs pays développés, notamment aux États-Unis, au Canada, en Allemagne, en Italie, en Espagne, aux Pays-Bas et en Corée. Et malgré quelques difficultés dans certains marchés émergents, nous avons quand même enregistré des records au Mexique, en Pologne, en Malaisie et au Vietnam.

Enfin, nous prévoyons réaliser un BPA record.

Et maintenant?

Grâce à notre forte rentabilité et à l’importance de nos flux de trésorerie, nous prévoyons clore le trimestre avec une trésorerie nette d’environ 130 G$ US. Comme nous l’avons déjà mentionné, notre objectif à long terme est d’atteindre une position neutre sur le plan de la trésorerie.

Au terme d’un trimestre ponctué de difficultés, nous demeurons convaincus de la solidité de notre entreprise. La gestion d’Apple se fait dans une optique à long terme; nous avons toujours su profiter de ces périodes d’adversité pour revoir notre approche, mettre à profit notre culture de flexibilité, d’adaptabilité et de créativité, et par le fait même devenir meilleurs. 

Mais surtout, nous sommes fiers des produits et services que nous lancerons bientôt. Apple a toujours su se démarquer sur le plan de l’innovation, et compte bien continuer.

Si nous n’avons aucun pouvoir sur les conditions macroéconomiques, nous pouvons toutefois lancer et impulser d’autres initiatives afin d’améliorer nos résultats. Parmi ces initiatives, citons celle de simplifier l’échange d’un téléphone en magasin, d’étaler son financement sur le long terme, et de fournir de l’aide pour transférer les données vers le nouvel appareil. Tout le monde y gagne : l’environnement, le client qui finance son nouveau téléphone grâce à l’ancien, et les développeurs qui voient le nombre d’appareils actifs augmenter. 

Voici l’une des mesures que nous avons prises pour faire face à la situation. Ces ajustements n’auraient pas été possibles sans la résilience d’Apple, sans le talent et la créativité de ses équipes, et sans la passion qui les anime jour après jour.

Les attentes envers Apple sont élevées, car elles doivent l’être. Chaque jour, nous nous engageons à les dépasser.

C’est – et ce sera toujours – la façon de faire Apple.

Tim

L’information présentée dans la présente lettre est préliminaire, et les résultats réels peuvent être différents de ceux prévus. Apple prévoit discuter des résultats définitifs lors de sa conférence téléphonique sur le premier trimestre le mardi 29 janvier 2019 à 14 h (HNP)/17 h (HNE).

La présente lettre contient des énoncés de nature prévisionnelle, au sens de l’U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces énoncés de nature prévisionnelle comprennent, sans s’y limiter, ceux portant sur le chiffre d’affaires, la marge bénéficiaire brute, les frais d’exploitation, les autres revenus et dépenses, le taux d’imposition, la trésorerie nette, le nombre d’actions et les plans de remboursement de capital d’Apple. Une part de risque et d’incertitude se rattache à ces énoncés, et les résultats réels peuvent être différents de ceux prévus. Les risques et incertitudes comprennent, sans s’y limiter, les conséquences de la situation économique mondiale et régionale sur les affaires d’Apple, y compris les effets sur les décisions d’achat des consommateurs et des entreprises; la capacité d’Apple à affronter un marché hautement concurrentiel et exposé à des changements technologiques rapides; la capacité d’Apple à gérer fréquemment des lancements de produits et services et des transitions vers de nouveaux produits et services, notamment en proposant, en temps opportun, de nouveaux produits, services et innovations technologiques et en suscitant la demande des consommateurs pour ces nouveautés; les répercussions que pourraient avoir les changements dans les combinaisons de produits et services et dans les combinaisons de zones géographiques, de devises et de canaux, les augmentations des coûts des composants des produits, la concurrence liée aux prix ou l’introduction de nouveaux produits avec une structure plus coûteuse sur la marge bénéficiaire brute d’Apple; la dépendance d’Apple aux fournisseurs de ses produits, y compris les fournisseurs de réseaux cellulaires et autres revendeurs; le risque d’accumulation de stocks et les autres risques associés au fait qu’Apple doit commander ou s’engager à commander des composants de produits avant même que ses clients commandent ces produits; l’accès continu, selon des modalités acceptables ou autrement, à certains composants, services et nouvelles technologies indispensables aux opérations d’Apple, y compris les composants et les technologies qui pourraient être seulement disponibles auprès de fournisseurs uniques ou peu nombreux; les incidences quantitatives, qualitatives et financières sur les produits fabriqués ou les services rendus par Apple que peut avoir sa dépendance à des fournisseurs externes de services de fabrication et de logistique, dont beaucoup sont situés à l’extérieur des États-Unis; l’effet que des défauts de conception ou de fabrication des produits et services pourraient avoir sur les ventes et la réputation d’Apple; la dépendance d’Apple à des entreprises tierces pour son approvisionnement en contenu numérique et en propriété intellectuelle qui pourraient ne pas être disponibles en vertu de conditions commercialement acceptables ou en leur absence; la dépendance d’Apple à des développeurs logiciels tiers pour concevoir et mettre à jour les applications logicielles et services liés à ses produits; les répercussions d’éventuelles poursuites judiciaires, comme la possible découverte qu’Apple a violé les droits de propriété intellectuelle de tiers; les répercussions des modifications aux lois et règlements qui affectent la capacité d’Apple d’offrir ses produits et services aux consommateurs dans différentes régions; la capacité d’Apple à gérer les risques associés à ses activités internationales, y compris en se conformant aux lois et règlements affectant ses opérations internationales; la capacité d’Apple à gérer les risques associés à ses boutiques; la capacité d’Apple à gérer les risques associés aux investissements qu’elle réalise en matière de nouvelles stratégies commerciales et d’acquisition; les répercussions sur les affaires et la réputation d’Apple découlant de la défaillance des systèmes de technologie de l’information, de la perturbation des réseaux, de l’accès non autorisé à des renseignements confidentiels, ou de la perte ou de la divulgation de ceux-ci; la capacité d’Apple à se conformer aux lois et règlements concernant la protection des données; la présence et la disponibilité permanente des administrateurs et des employés clés; les événements politiques, les conflits commerciaux internationaux, la guerre, le terrorisme, les catastrophes naturelles, les problèmes de santé publique et d’autres circonstances qui pourraient interrompre l’approvisionnement, la livraison ou la demande des produits; les risques financiers, y compris les risques liés à la fluctuation monétaire, les risques de crédit et les fluctuations de la valeur marchande du portefeuille d’investissements d’Apple; et le changement des taux d’imposition et l’exposition à d’autres obligations fiscales. De plus amples renseignements sur ces risques et les autres facteurs susceptibles d’influer sur les résultats financiers de la société figurent dans les rapports publics que la société dépose auprès de la Security Exchange Commission (SEC), notamment dans les sections « Risk Factors » et « Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations » des plus récents rapports périodiques transmis par la société (10-K, 10-Q et rapports subséquents). Apple ne s’engage nullement à mettre à jour les déclarations ou informations prospectives; celles-ci concernent spécifiquement les dates auxquelles elles ont été publiées.